（電纜原材料）滬銅主力震蕩微跌 市場需求仍表現偏淡

     周一LME銅震蕩偏多，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5867美元/噸，日漲0.09%。滬銅主力1912合約震蕩微跌，日內gao47120元/噸，低46940元/噸，收盤價47040元/噸，較上一交易日收盤價跌0.17%；成交量73194手，日增91600手；持倉19.71萬手，日減1488手。基差擴大至-10元/噸；滬銅1912-2001月價差縮小至-100元/噸。 

市場焦點：11月1日晚，中美貿易高層進行通話，雙方就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論，并取得原則共識，雙方討論了下一步的磋商安排。10月份美國制造業PMI錄得48.3，雖較9月份的47.8有所增長，但仍低于經濟學家們預期的49.1，且是連續第三個月低于榮枯線。 

現貨分析：11月4日，現貨1#電解銅報價47000-47060元/噸，均價47030元/噸，日漲80元/噸。月初貿易商資金充裕，令市場買興強，早市市場詢價氛圍活躍，報價升水30-升水60元/噸，主動性買盤明顯增加，于是持貨商上抬報價，仍存有買興意愿，低升水貨源仍有吸引力，貿易商市場買盤，貿易商在交割前再推升水意猶未盡，目前貿易商將持續高升水挺價格的交易特征。 

倉單庫存：周一滬銅倉單合計69912噸，日增983噸；11月1日，LME銅庫存為255025噸，日減8375噸。截止11月1日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存為149911噸，周增6901噸。 

主力持倉：滬銅主力1912合約*多頭持倉57850手，日減554手，空頭持倉71739手，日減898手，凈空持倉13889手，日減344手，多空均減，凈空減少。 

美國10月ISM制造業PMI數據低于預期，令美元承壓，中國財新制造業PMI連續4個月回升，顯示制造業具備企穩基礎，疊加中美貿易向好，樂觀情緒回溫，銅價獲得支撐，不過目前市場需求仍表現偏淡，下游銅材開工率下降，銅庫存出現回升，對銅價形成壓力。現貨方面，月初貿易商資金充裕，令市場買興強，早市市場詢價氛圍活躍，報價升水30-升水60元/噸，主動性買盤明顯增加，于是持貨商上抬報價，仍存有買興意愿。技術上，滬銅主力1912合約走紅十字星，成交量大幅下降，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅1912合約可在46850-47150元/噸區間高拋低吸，止損各200元/噸